현대모비스

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• 2011년 대비 2021년 매출 +68%, 영업이익 -16%, 영업이익률 10년 연속 하향세
• 현대, 기아 글로벌 판매 증가와 동행해 매출 성장 지속
• 수익성 악화로 영업이익 10년째 그대로
• 부품 사업 영업이익률은 2011년 6.9%에서 2017년 1.0%까지 축소되고 개선되지 못하고 있음
• 명백한 비용 증가에 따른 수익성 약화
• 2025년 연구개발비 지출 계획 1.7조원
  

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• 모비스 주가는 매출의 90% 이상 발생하는 현대, 기아
• 현대, 기아 대비 모비스의 ROE와 EPS 성장률이 낮아졌기에 밸류에이션 프리미엄 부여는 불가
• AS 사업으로 실적 안정성 매력은 존재, 현재 완성차 대비 상대 주가 매력도 높음