삼성SDI

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• 3Q21 영업이익은 YoY +20.1% 증가, 컨센서스 소폭 하회 전망, 매출 YoY +14.1% 증가 예정
• 소형전지 전자재료 전방 산업의 호조와 믹스 효과로 종전대비 마진율 상향
• 반도체 칩 공급 차질로 글로벌 자동차 OEM 업체의 생산 차질 발생, EV향 중대형전지의 매출은 추정대비 부진
• 중대형전지 부진을 소형전지와 전자재료가 상쇄하며 매출과 이익 성장 지속
  

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• EV향 중대형전지는 2Q21 흑자전환 후 3Q21부터 전체 이익 성장에 중추적 역할 중
• 전체 영업이익은 3천억원 상회, 2021년 연간 YoY +61.9% 증가 추정, 2022년 YoY +30.6% 증가로 고성장 구간
• 미국 내 EV향 설비투자 및 자동차 OEM 업체와 전략적 제휴 추진 중
• 미국, 유럽 등 글로벌 고객 확보 및 경쟁사대비 수익성 초점 전략으로 고성장 토대 확보 가능
• 경쟁사 대비 보수적 설비투자로 밸류에이션 측면에선 저평가 되었음
• 원형전지/소형전지는 EV향 매출 확대
• 2022년 세계 경기 회복을 전망하면 전동공구 매출 증가로 추가적 마진율 개선 가능
• 전자재료는 반도체와 OLED 시장 확대, LCD 대형화 등 수요 증가 견고, 높은 마진율 유지 전망