하이트진로

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• 3Q21 매출액 YoY -3.7%, 영업이익 YoY -33% 추정
• 소주, 맥주의 견고한 시장지배력이 유지되어도 베이스 부담, 코로나 19 관련 업소시장 타격으로 마케팅 비용 투입 등에 따라 컨센서스 하회하는 영업실적 예상
  

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• 소주
  • 시장지배력 유지하나, 코로나 19 거리두기 강화 및 영업시간 제한 등으로 업소시장 축소
  • 1H21에 이은 내수기준 외형감소 흐름 예상
  • 4Q21 영업제한 등이 시작되었으나, 낮은 베이스 고려한 턴어라운드 기대됨
  • 수출 소주, 과일소주 등 기타제재주 판매량 확대 긍정적이며 소주의 시장 지배력 전망은 무리 없음
  • 수출 특성상 계약시기 등 일부 변동성이 발생할 수 있으나, 현지 반응은 긍정적
• 맥주
  • 업소시장 침체 영향으로 시장 경쟁 이슈가 추가 반영됨
  • 가정용 시장 확대로 필라이트의 견조한 수요와 수입 맥주의 베이스 효과 반영
  • 성장은 긍정적, 업소시장 축소로 물량하락
  • 시장대비 하락폭은 제한적일 것
  • 경쟁비용 과다투입 가능성은 낮음
• 3Q21에도 코로나 19로 영업실적 (-) 영향은 불가피
• 부진한 시장 총수요 회복 시 점유율 유지한다면, 베이스 부담에도 추가개선은 어렵지 않음