셀트리온헬스케어

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• 4분기 매출액, 영업이익 YoY +51%, -1%로 매출액과 영업이익이 컨센서스 상회 전망
• 램시마, 램시마SC, 트룩시마, 허쥬마 제품들의 고른 성장 기반 렉키로나의 유럽향 1,500억원 공급이 반영될 것으로 전망
• 유럽 승인 이후 공급 계약 개시
• 향후 추가 공급 가능할 것으로 보이나 코로나19 상황의 불확실성 등 감안하여 추정치에서는 확정 보도된 계약만 반영
• 수익성과 성장을 이끈 리툭산 시밀러 트룩시마 미국향 점유율 정체 및 매출 약화 지속으로 지난해 주가는 -49% 하락
• 기존 램시마IV, 트룩시마, 허쥬마의 침투율 추세엔 큰 변동이 없을 것으로 추측
• 올해 성장 모멘텀으론 램시마SC와 유플라이마가 있음
• 고마진의 램시마SC가 YoY +190% 성장 기대
• 고농도 휴미라 바이오시밀러인 유플라이마는 1,300억원이 전망됨
• 유플라이마 지난해말 EU 5 국가 중 3개 국가에 출시됨
• 올해 상반기 2개 국가 추가 출시 예정
• 하반기에는 전지역 출시에 따른 매출 확대가 가능할 것
• 코로나19 치료제 렉키로나의 추가 공급 여부에 따른 실적 상승 여력이 있을 것
• 22년 매출액, 영업이익 YoY +14%, +21% 예상됨
• 아바스틴 시밀러가 올해말 허가 예상으로 23년에는 온기 반영
• 스텔라라 시밀러 출시 및 램시마SC의 미국 진출도 23년이 될 것으로 예상됨
• 실적 성장 모멘텀은 23년이 올수록 재차 반영될 수 있을 것