LG에너지솔루션

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• 1분기 매출액 4.34조원, 영업이익 2,589억원 YoY +2.1%, -24.1% 기록
• 영업이익 기준, 컨센서스 대비 큰 폭으로 상회하는 실적 기록
• 소형 배터리 실적 호조 및 EV 원통형 수요 증가로 인한 것
• 원달러 환율 상승으로 인한 이익 증가 효과도 있음
• EV 배터리의 경우, 반도체 수급 이슈와 러시아-우크라이나 전쟁으로 인한 유럽 OEM 출하 정체에도 불구하고 테슬라향 원통형 전지 수요 증가로 수익성 개선됨
• 최근 리튬과 니켈 등 원재료가 상승으로 인한 수익성 악화 우려는 과도함
• 리튬, 니켈, 코발트는 가격 전가 90~95% 가능함
• 그 외 전해액, 리튬염, 알루미늄 등 비 연동 메탈에 대해서도 주요 고객사와 연동 확대 추진 중
• 3월 말부터 일부 판가에 반영하기 시작함
• 원재료가 상승에 대한 영향은 미미할 것
• 25년 약 500GWh 증설 목표로 CATL 2025년 630GWh와 비교 시, 차이가 크지 않음
• 자국 매출 비중이 높은 CATL 대비 다양한 글로벌 고객사를 보유하고 있어 상대적으로 안정적인 수익구조임
• 동사 주가는 CATL 대비 54% 이상 할인된 수준에서 거래 중임