고려아연

고려아연

---

3분기 실적

• 연결매출액 2.3조원, 영업이익 1604억원, 영업이익률 7% 기록
• 별도 영업이익은 전분기 대비 회복되었으나, 아연 가격 하락과 자회사 초기 비용 등으로 연결 영업이익은 컨센서스 하회
• 아연 가격 및 TC 하락이 지속되었으며, 연과 은의 판매량은 각각 15%, 21% 증가로 일부 방어 효과를 나타냄
• 자회사 중 SMC는 생산설비 보수와 판가 하락으로 매출은 감소했으나 회수율 개선으로 수익성이 소폭 개선

4분기 전망 

• 금속가격의 안정화와 연 판매량의 증가 예상, 별도 영업이익은 1840억원까지 회복될 것
• 아연 가격은 악화된 마진으로 일부 광산이 중단, LME와 SHFE 재고량이 줄어들며 안정화되는 중
• 아연 Spot TC는 중국에서의 공급 타이트함으로 현재 수준에서 하락 예상, 내년 벤치마크 TC는 낮아질 것
• 아연과 연의 Spot TC 하락으로 수익성이 낮아질 것으로 예상